股票资讯从哪里获取 天风证券：理念念汽车-W3-4Q基本面冉冉朝上趋势有望收复 门店与基础举止布局捏续完善

天风证券发布盘考答复称，该行觉得来回层面存在对国内滥用担忧的极致格式在 Q3 仍是得到了消化，现实上汽车滥用在 7月份以旧换新策略的带动下有小幅收复 趋势，尔后商场需求延续性的确不好判断，但理念念汽车-W（02015） 3-4Q 基本面冉冉朝上趋势有望收复，且该行权衡智能驾驶时刻发展有望带动单车价值/毛利率增 长。跟着 L6 的爬坡完成与 789 订单冉冉收复，毛利率进一步开释，因此判断理念念有望鄙人半年开释出来自毛利润和净利润的弹性。该行权衡公 司 24/25 年逶迤后净利润 116/148 亿元。

天风证券主要不雅点如下：

24Q3 事迹情况：

Q3 总收入为 429 亿东说念主民币，同比+24%，环比+35.3%；汽 车销售收入为 413 亿东说念主民币，同比+22.9%，环比+36.3%，主要归因于汽车寄托量的加多；2024 年第三季度其他销售和奇迹收入为 16 亿东说念主民币，同 比增长 45.8%，环比增长 14.1%，主要归因于车辆累计销量的加多以及车辆的寄托量加多，产物和奇迹的销售额亦随之加多。

盈利情况：

举座毛利率 21.5%，其中车辆毛利率 20.9%，该行权衡 L6 初步 爬坡毛利率高于预期后 H2 还有进一步界限效应降本逻辑。净利润为 28 亿东说念主民币，同比一致，环比增长 156.2%；Non-GAAP 净利润为 39 亿东说念主民币， 同比增长 11.1%，环比增长 156.2%。

汽车销量情况：

理念念 24Q3 共寄托 152831 台，同比增长 45.4%，在 20 万 元以上新动力汽车商场占有率从 Q2 的 14.4%擢升到 Q3 的17.3%，位居中 国 20 万及以上乘用车国产汽车首位。公司在中国 20 万元及以上乘用车市 场的销售初度高出多个熟悉的欧洲高端品牌，在通盘品牌中置身前三，并在通盘中国品牌中位居第一。自 2023 年于今，在 30 万元以上新动力汽车 商场，理念念 L7、理念念 L9 和理念念 L8 三款车型的总寄托量永诀位于细分商场销量第一、第二和第三位；理念念 L6 自觉布以来，单月的寄托量跳跃了 25000 台，累计寄托量跳跃 13.9 万辆，在 20 万元以上乘用车商场位列第二名，仅次于特斯拉的 Model Y。

智能驾驶获得冲破：

10 月公司发布了理念念 MEGA 和 L 系列的 OTA6.4 更新， 已毕智能驾驶、智能空间和智能电动方面的功能新增和升级；公司向跳跃 32 万理念念AD MAX 车主全量推送了蚁集端到端（E2E）和视觉谈话模子 （VLM）的全新智驾决议。此外，理念念同学不时进化，通过升级语音模子和新增目光追踪等功能，已毕更当然拟东说念主的用户互动。该行觉得公司在智 驾获得的冲破将有望鼓动订单进一步增长。

门店与基础举止布局捏续完善：

终端 2024 年 9 月 30 日，理念念汽车在世界 145 个城市中运营 479 家零卖中心，在 221 个城市运营 436 家售后奇迹中心及反映中心。在充电网罗拓荒方面，理念念汽车仍是运营 894 座理念念超等 充电站，配备 4286 根超等充电桩，或将擢升用户体验，鼓动更多用户遴荐公司产物。

后续瞻望：

Q4 汽车寄托量联结 16 万-17 万，同比增长 21.4%-29%；总收入 联结 432 亿-459 亿，同比增长 3.5%-10%。

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