股票资讯从哪里获取 广发证券：守护周大福“买入”评级 合理价值8.06港元

广发证券发布磋商贯通称，预测周大福（01929）FY25-27财年归母净利润折柳为54、65、72亿港元，参考可比公司估值，给以FY25财年15倍PE估值，对应合理价值8.06港元/股，守护“买入”评级。公司FY25H1已毕收入394.08亿港元，同比缩短20.4%，其中港澳同比缩短27.9%，内地同比下滑18.8%；已毕归母净利润25.3亿港元，同比缩短44.4%，主要由于金价大幅波动导致黄金假贷合约产生耗损。另派发中期息每股0.2港元，拟动用最多20亿港元里面资源回购公司股份。

广发证券主要不雅点如下：

盈利才智改善，严慎搞定成本开支。

FY25H1公司经挽回毛利率为31.4%，同比栽培6.5pp主要收成于金价大幅栽培以及订价类对黄金居品零卖值的孝顺同比增长一倍至14.2%。FY25H1销售及行政开支同比缩短2.8%。概述影响下，主要宗旨溢利率同比增长4pp至17.2%。

金价飞腾+一口价占比栽培提振平均售价。

FY25H1内地同店销售下滑25.4%，其中黄金居品下滑26.4%，嵌入居品下滑29.8%。销售下滑幅度小于销量（合座同店销量下滑34.9%）主要收成于居品平均售价栽培，FY25H1黄金居品同店平均售价同比增长15%至6300港元。

展店战略严慎，香港全新宗旨店开业。

鸿沟2024年9月30日，公司共有周大福珠宝末端零卖点7346家，其中内地FY25H1净关239家至6968家，加盟店比例为77%。香港全新宗旨店开业，传福系列销售约15亿港元，品牌转型获得积极推崇。

公司公布10月1日至11月18日宗旨数据

公司零卖值同比缩短15%，其中内地同比缩短14.2%，内地同店同比缩短18.8%。搞定层预期下半年销售跌幅将有所收窄，业务基本面徐徐改善。

风险请示：若宏不雅经济低迷，对可选销耗产生紧要不利影响；阛阓竞争加重，各品牌加快开店洗劫阛阓；中小品牌出清速率低于预期。

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